格力的股权纠纷是另一个大问题工行投资20亿美元收购厚朴

原标题：格力股权之争又有重磅!传工行向厚朴投入20亿资金 高瓴这次要“陪跑”了?董明珠是否出局?

格力股权之争再度吸晴!

据凤凰网科技新闻报道，9月18日，中国工商银行在厚朴投资约20亿元，成立投资财团，协助厚朴参与格力项目投标。

9月2日晚，格力电气公司披露了股权转让的进展情况。共有两个潜在受让方向格力集团提交了转让申请材料，并全额支付了相应的合同保证金，即珠海明君投资合伙公司(以下简称“明君投资”)和格物豪德股权投资(珠海)合伙公司(以下简称“格物豪德”)与创世纪金融投资有限公司组成的联合体。前者后面站着体育巨人，而后者后面站着神秘的巨大厚朴。

值得注意的是，木兰投资联合董事长、创世纪金融投资有限公司前董事张宏莉曾担任工行总行副总裁，并于2018年下半年离职。那么，这20亿元是从工行借的还是刚刚从工行借的？这是否意味着胜利的天秤座倾向于厚朴？董明珠又出来了吗？

此刻，董大姐在接受杨澜的采访时谈笑风生，仿佛一切都在掌控之中。9月18日，董明珠在采访节目中开玩笑说，他应该学习雷军在营销中运用互联网思维，调侃小米股价从17元跌至8元和9元。他补充说，不管成功还是失败，经验都值得学习。

厚朴占得先手?

格力电气4月8日晚宣布，主要股东格力集团拟通过公开招标受让方转让格力电气总股本的15%，转让价格不低于4月9日前30个交易日日加权平均价格的算术平均值。据粗略计算，格力电气前30个交易日的平均价格约为45.79元。如果收购者想要获得15%的股份，这意味着要花费大约424亿元。

显然，没有一个组织能够独自承担这么大一笔钱。据凤凰网科技新闻报道，9月18日，中国工商银行在厚朴投资公司(Hopu Investment)投资约20亿元，组建投资财团，协助厚朴参与格力项目投标。到目前为止，关于这笔钱是工行的自有资金，还是金融资金，或者只是作为资金渠道，还没有明确的信息。然而，无论如何，厚朴可能在股权竞争中处于领先地位。

事实上，在此之前，一些消息来源向证券公司的中国记者透露，厚朴已经开始筹集资金。据报道，筹资渠道已经开通。募集资金完成后，该基金将并入一个大型投资财团，参与格力电器股份的收购。除了国内LP之外，交易还将包括海外LP、海外银行贷款和国内银行贷款。最终实现收购的两个主体是SPV(香港有限公司)和国内项目基金(中国有限合伙公司)。

据报道，格力的管理层也可能参与收购。在上述融资结构中，格力管理层并未被排除在交易结构之外。在该计划中，上述机构作为GP，格力管理层作为LP，共同参与国内GP(中国有限合伙公司)，并利用国内银行贷款组成国内项目基金参与此次收购。根据之前的计划，此次收购的杠杆率可能在30-50%之间，完成此次收购可能需要9月份，退出该项目将需要2023年。从目前的情况来看，9月份完成收购的可能性越来越小。

高瓴只是陪跑?

从目前的公共信息来看，厚朴的竞争对手高琦没有做出任何明显的举动。那么，高启只是一个跑步者吗？

根据中国资产管理协会(以下简称协会)的注册信息，高启的子公司珠海名骏投资合伙(有限合伙)已于9月9日在协会完成注册。根据协会备案信息，珠海名骏投资成立于2017年5月11日，于2019年9月9日完成备案。备案类型为股权投资基金，基金经理为珠海高陵股权投资管理有限公司

格力

通过面对面的调查发现，珠海名骏投资的各级LP中有国美控股CEO杜娟、兴业基金、投资促进基金、太平洋人寿保险、清华大学教育基金、华润置地、SAIC黄金控股、泸州老窖等。甚至包括格力电气的老对手美的集团的实际控制人何香健。此外，格力电器经销商和北京明珠盛兴格力中央空调销售有限公司法人杜洪飞也出现在希尔豪斯资本有限公司的LP名单上。

显然，在这个过程中，高启尽了最大努力。一些分析师指出，从厚朴的行为来看，这种持股竞争是绝对肯定的。那么，高启只是一个跑步者吗？也许不会，这场棋赛结束了，也没什么好奇怪的，例如，高启转身加入了厚朴的投资财团参与股权收购。“董明珠是否出局?”巨头的出现是否意味着董明珠将退出股权竞争？

在4月中旬接受记者采访时，格力电气的东王米京东曾表示:“格力电气的管理团队没有接受订单的能力，管理团队也没有找到外部战略投资者进行沟通。”

然而，如果没有格力的管理，这显然不符合各方的利益。从企业管理的角度来看，格力的核心资产应该是董明珠为首的管理团队。将他们排除在交易之外对公司的估值不是一件好事。

如果按照以上版本木兰花完成格力股权的最终转让，河北京海担保投资有限公司持有8.91%，珠海格力集团持有3.22%，管理层持有0.88%，联合体持有15%。目前不确定的是格力电气管理层在财团收购资金中的比例。如果这一比例较高，管理层可与河北京海担保投资有限公司联手，在联合体的收购资金部分兑现后占据大股东席位。从利益博弈的角度来看，这也更符合各方的要求。这是因为在收购资金兑现之前，至少可以保证格力电气管理团队的稳定，并约束各方的利益。

值得注意的是，在格力集团股份转让过程中，董明珠女士对此事的态度一直是“沉默的”。她的行为很平静，似乎一切都在控制之中。这与宝能提高格力电子时东大姐的表现形成鲜明对比。

正如传言工商银行在木兰花投资了20亿元，董女士也可能会接受著名主持人杨澜的采访。她说，“传统制造业就像一只老虎。互联网就像老虎的翅膀，让它飞起来。这是颠覆。但是没有老虎是不可能的。”

董明珠说，这不是董明珠和雷军的超越，而是一种理念的超越。她声称企业家应该不断学习，格力应该向雷军学习如何在营销中运用网络思维。当然，她没有忘记逗小米的股价从上市之初的17元跌至8-10元，而格力最初的1万元股价已经涨到了3000万元。在董明珠看来，这也让他感到更加迫切，也就是说，他应该对股东更加负责，把别人的问题或优势转化为自己进步的动力。