高雷对话黑石这些是他们眼中的“中国机遇”

高雷与黑石对话：这些就是他们眼中的“中国的机遇”

经济观察网记者 高若灜 最近，美国白宫国家经济委员会主任拉里库德洛提议，所有美国公司从中国撤出，直接将100%的回报支出计入支出。根据他的解释，这相当于政府支付全部的回报成本。

此外，日本经济产业省启动了一项10.8万亿日元(7万亿元人民币)的抗疫经济救援计划，其中“供应链改革”项目列出了2435亿日元(158亿元人民币)用于资助日本制造商从中国撤出生产线，以实现生产基地多元化。

毫无疑问，由于新的皇冠流行病，外国在中国的投资正面临压力。压力不是来自任何一个方面，而是来自所有的方向和角度。一些关于“制造业从中国退出”的担忧一再被提出。当外商在本国政策的引导下转身时，作为企业发展的重要组成部分，资本力量如何理解中国目前的发展和未来的投资机会？

4月10日，在中信出版社举办的“2020年市场突破与投资趋势”网络新书发布会上，希尔豪资本创始人章雷为黑石集团董事长兼首席执行官苏世民的新书搭建了《苏世民：我的经验与教训》平台，并与后者就当前投资和商界最关注的话题进行了对话。

希尔豪资本是亚洲最大的私人股本投资基金之一，资本管理规模超过650亿美元。被媒体称为“私募股权界的巴菲特”，苏世民在私募股权基金和房地产基金领域创立了黑石集团。在资本市场和全球化前景非常不确定的情况下，中美“体育之王”跨洋对话传达了哪些关键信息？

“Stay in the game”

面对这一流行病前所未有的影响，中国企业家究竟应该如何应对由此引发的危机？

苏世民提出了三个建议：我们必须确保有足够的资金。作为企业家，我们必须为明天做好准备。我们决不能松懈。我们必须准备好努力战斗。其次，员工是最重要的资产，以确保他们能得到良好的照顾。第三，我们应该观察世界的趋势。例如，我们应该跟踪资本市场的情况，抓住适当的机会。没有对金融部门的洞察，企业家就不知道未来世界将走向何方。

“我们必须首先确保当前的业务稳定，然后观察危机后的趋势。”苏世民强调。

对此，张磊也认为，在危机期间，企业只有两条原则。一个是生存并留在游戏中。只有保持现状，企业家才能看到许多东西，识别市场反应，并成为经验或教训。第二个原则是记住第一个原则。

“高层引进高水平风险资本也以各种方式增加了对有前途企业的支持。疫情并没有中断“中国重型仓储”的步伐。相反，我们认为，此时此刻，我们越需要通过积极有效的资源配置来支持创新和创业的力量。”张磊说。

然而，近年来投资界最热门的话题是瑞星作弊事件，其影响正在逐渐显现。4月7日晚，爱奇艺等中国知名股票，一个好的未来和谁学习纷纷暴跌，中国股票开始面临大规模卖空。两位领导人对于如何识别一家好公司并给出合适的估值有着非常相似的观点。

苏世民表示，百仕通的做法是充分利用现有资源，跟随市场新趋势，“公司成长的内部逻辑和商业模式是长期投资的关键点。面对可能的机会，等待市场上涨10%-20%，然后再下进一步的赌注。”不过，他也强调了估值原则的一致性，不会受到短期市场波动的困扰。"我一直相对保守，不容易赔钱。"

张磊还认为，我们应该关注公司的长期价值，而不是一些简单的新概念。所谓的长期标准包括时间和价值创造。

“在实践中很难区分。投资需要成为时间的朋友。我们看到商业模式也关注“时间是你的朋友还是敌人”。大公司关注时间维度的长期价值。例如，亚马逊，他们关注一些产品10到20年的价值，而不是他们是否能在短期内赚钱。2014年，高启投资了会议平台公司Zoom，该公司直到大约一年前才开始盈利。”张磊强调，企业家不应该看市场能提供什么样的估值，而应该看他们创造了什么样的价值。

然而，保守的“投资一致性”似乎与投资的风险性质背道而驰。“有时这看起来像是一个悖论，专注于投资的一致性，但有时我们不得不做许多有风险的事情，所以我们需要两者的结合。我们是企业家，同时也是投资者。”张磊说。

重仓中国

尽管苏世民说他是一个保守的投资者，但在章雷看来，他是一个具有冒险精神的投资者。

2019年，百仕通管理的资产达到5711亿美元，同比增长23%。苏世民在去年的收益电话会议上透露，自2007年首次公开募股以来，黑石集团的AUM股票已经上涨了6.5倍。近年来，百仕通一直在中国进行投资，包括收购几个大型商业房地产项目。在疫情蔓延的情况下，黑石仍在采取重大举措。

在当前的经济周期中，中国处于什么阶段，何时能反弹到底，未来的投资前景如何？面对投资界最关心的问题，作为全球最大的商业房地产公司的董事长，苏世民以美国房地产为例，认为有许多有价值的方向需要探索。

在他看来，许多人仍然有很大的购房需求，许多公司的报告也显示，房地产仍然有很好的前景。在世界范围内，在房地产领域，购买仓库房地产是一个很大的机会，因为各种房地产的价格都在下降，仓库空间是世界上越来越多的国家在网上购物环境中最需要的。

此外，苏世民认为，仍然有许多高科技投资机会，如在线学习或远程技术非常受欢迎。另一个例子是一些虚拟技术。受这种流行病的影响，许多人被隔离在家里，但他们可以通过高科技真正体验和感知世界。

张磊的回答更直接：“最大的投资机会是在中国，现在，这是大举投资中国的最佳机会。”在他看来，虽然中国也面临老龄化的挑战，但它也有巨大的需求潜力。例如，在城市化进程中，人口从农村向城市的内部迁移仍将长期支撑中国的经济增长。

在话题被提到“中国时间”后，苏世民相信，在疫情发生后，中国将成为世界上发展最快和最好的国家之一，并将在未来的世界蓝图中发挥非常重要的作用。这种流行病可能会持续很长时间，中国政府在恢复正常的社会秩序方面非常有效。

谈到具体的产业投资机会，张磊认为首先是科技创新企业。总的来说，消费互联网的渗透已经基本结束，未来的机会在于服务企业。以腾讯、百度和阿里巴巴为代表的互联网技术巨头，以及众多科技初创公司，正在用尖端技术刺激新的产业变革。第二是医疗卫生行业。中国仍处于起步阶段，需求巨大。同时，这一领域的创新规律决定了它需要的是“不寻求短期回报”的长期价值投资的支持。

其中，2月底成立的高科技风险投资备受关注。第一阶段约为100亿元人民币，重点是投资于四个主要领域的早期初创公司：生物医学和医疗设备、软件服务和初级技术创新、消费互联网和技术，以及新兴消费品牌和服务。自成立以来，希尔豪风险投资已经投资了许多科技创新公司和新兴消费品牌，包括驯鹿贺

此外，张磊认为，在真正的企业转型中也有很大的想象空间。百丽和格力电器等杰出实体行业的代表正在不断拓展渠道，将线上和线下结合起来，以更高效、数字化的方式运营，并更直接地接触消费者。