宋清辉:冒险家不等于成功的企业家；资本积累无法打造企业核心竞争力

退市之后，乐视网虽然还可以在股转系统挂牌转让，但此举无疑增加了交易难度和时间成本，能否拿到足额的投资款项仍然是未知数。不过，该事件对后续的股东和企业具有相当大的借鉴意义。监管层面应出台更全面的投资者保护措施，企业退市的“糊涂账”不该由投资者全盘接下。

企业是经济发展的微观主体。企业的灵魂是企业家和他们的精神领袖。

在乐视的“溃败”中，贾跃亭作为一个灵魂人物，应该为今天的局面承担主要责任。事实上，乐视今天的巨额债务几乎都与“企业家”贾跃亭的单枪匹马有关。具体来说，导致乐视破产的罪魁祸首仍然是乐视体育和乐视云的股东担保案例。

企业家本身对企业有很大的影响。一般来说，它们主要体现在三个方面：第一，企业家在一定程度上决定了企业的战略发展。因为在当今新时代，当一个企业的内外部环境迅速变化时，企业家必须对企业的股东高度负责，履行自己的职责，并具有敏锐的战略意识，尽最大努力制定科学有效的企业管理战略，否则他们将成为不合格的企业家。第二，企业家自身的价值观极大地影响着企业的价值观。如果企业家的价值观被公关包装，那么盲目追求利润和扩张速度可能就是企业的价值观。无数的市场案例表明，如果企业家价值观违背了传统的主流价值观，就会对企业产生巨大的负面影响。特别是当企业家涉嫌犯罪时，对企业的影响是致命的打击。第三，企业家的个人品牌形象相当于企业的整体品牌社会形象。在这一点上，最明显的两位企业家是任和刘传志。前者的社会影响是建立消费者对中国商品的信心，并且更加脚踏实地。后者通过“贸易、工业和技术”的途径，让电脑进入成千上万的家庭，并对人们的生活和工作产生一定的社会影响。就贾跃亭而言，它显然无法与之相比。冒险家不等于企业家。

在乐视“失败”的过程中，无论是一级市场还是二级市场，都有大量投资者受到影响，遭受重大损失。目前，据统计，只有200多名股东提起了索赔诉讼，远远低于乐视28万名股东的总数。这批股东能否成功恢复其责任并获得投资资金，仍有待监管部门就乐视的投资、运营等方面做出决定。以及是否有违法的调查和处罚结果予以公布。在监管处罚发布之前，预计索赔不会有任何实质性进展。

退市后，Letv.com仍有可能在股权转让系统上市转让，但这无疑会增加交易难度和时间成本，能否获得全额投资资金仍不得而知。然而，该事件对后续股东和企业具有重要的借鉴意义。应在监管层面引入更全面的投资者保护措施，投资者不应接管退市企业的所有“混乱账户”。同时，企业应重视并积极开展投资者保护工作，通过建立和完善投资者保护机制，及时、充分披露信息，加强投资者对公司的了解和认识；积极探索投资者与公司之间的沟通渠道和机会，切实保护投资者特别是中小投资者的合法权益。

(作者系著名经济学家宋清辉，著有 《床头经济学》 等书)